El auge especulativo de la vivienda en China

El gobierno chino no da “brazo a torcer” en su política de desestimular el mercado de vivienda en todo el país.

Por Redacción INversión INmobiliaria
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El gobierno chino no da “brazo a torcer” en su política de desestimular el mercado de vivienda, la misma fue implementada para evitar una posible burbuja inmobiliaria a expensas de abordar problemas económicos profundamente arraigados. Estas preocupaciones están bien fundadas.

De acuerdo a los resultados y análisis del FT Confidential Research dirigida a consumidores, muestran que los grandes beneficiarios de la enorme subida de los precios de la vivienda a partir de finales de 2015 fueron los residentes urbanos que ya poseían propiedades. Ha habido un notable incremento en aquellos que poseen más de una propiedad, particularmente en ciudades de primer nivel, donde el 37% de los consumidores a fines del año pasado afirmaron que eran propietarios de viviendas múltiples, frente al 29% a fines de 2015.

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Tres años de actividad especulativa han dejado más apartamentos vacíos en toda China. Con los rendimientos de los alquileres en niveles no rentables, los propietarios todavía prefieren mantener sus apartamentos desocupados en lugar de alquilarlos. El 33% de los encuestados que poseen propiedades múltiples admiten que al menos uno de ellos está vacante.


China


Las tasas de propiedad de viviendas en las ciudades chinas no se han movido (se han estancado en un 90% relativamente alto, lo que refleja la venta de viviendas estatales a fines de la década de 1990), mientras que los propietarios utilizaron la disponibilidad de crédito barato para ampliar sus carteras.

Sin embargo, después de más de dos años de ajuste de la política, los precios de la vivienda están bajo presión. Nuestra medida mensual de precios, basada en una encuesta de 300 promotores inmobiliarios, sugiere que están cayendo drásticamente de forma secuencial. El sentimiento ya frágil de los consumidores corre el riesgo de una erosión adicional significativa si esta gran reserva de riqueza de los hogares pierde valor, o simplemente ya no la gana. De ahí la presión sobre el gobierno para que reaccione y afloje la política.

Nuestra medida mensual de las tasas hipotecarias sugiere que los precios de la vivienda responderán si el gobierno nuevamente hace que el crédito sea lo suficientemente atractivo. Las tasas hipotecarias parecen haber alcanzado su punto máximo y algunos gobiernos locales ya han comenzado a aflojar las restricciones en sus mercados de vivienda, alimentando las esperanzas de que ha comenzado una ola nacional de alivio.

Pero el gobierno central sigue desconfiando de relajar demasiado su postura. En 2015, la política se flexibilizó deliberadamente para apuntalar una economía que se tambaleaba debido a un colapso del mercado de valores y una devaluación de la moneda.

Otra explosión de actividad especulativa puede impulsar el crecimiento a corto plazo (y dejar a los desarrolladores sin recursos), pero, como muestran nuestros datos, también concentraría la riqueza, haciendo poco para resolver los problemas de asequibilidad y exacerbando los problemas de deuda de China.


China


Además, esta vez no se garantiza una política económica de compensación por aflojamiento. Los últimos tres años se han caracterizado por un aumento masivo de la deuda de los hogares, ya que los consumidores se apalancaron para comprar viviendas. Estimamos que la deuda contraída por los hogares chinos el año pasado aumentó a más del 120 por ciento de su ingreso disponible, un aumento desde solo el 89 por ciento a finales de 2015.

Incluso si el gobierno cede y elimina las restricciones, es posible que los consumidores endeudados no puedan responder como lo hicieron en el pasado y comprar incluso más apartamentos, concluyó He Wei y David Wilder, de FT Confidential Research.

Fuente: Agencias


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